Профиль инвестора baskavacan | Тинькофф Инвестиции Пульс

Башнефть: кто тут обещал дивиденды? Собсно, я и обещал, 10 дней назад) Не зря Башкирия откатила решение о продаже республиканского пакета, предпочли получить дивидендами. Распишитесь в получении.

Евротранс: когда отсутствие дивидендов - триггер к росту В кои-то веки следил за рекомендацией совета директоров по дивидендам, и был это , немножко облигаций которого у меня имеется. Резон был один: рекомендация выплачивать дивиденды была бы из серии сгорел сарай - гори и хата. Дай СД такую рекомендацию, продал бы облигации, зафиксировав небольшой минус (существенная часть вложений уже отбилась выплаченным Евротрансом за последние 3 года купонами). Не в том смысле, что компания занимала чтобы выплачивать дивиденды - это не так, что очевидно любому, смотревшему отчётность. Но тем не менее долг Евротранса большой и возможности по его рефинансированию после весенней истерики инвесторов, очевидно, ограничены. На этом фоне отказ от выплат дивов вполне в контексте стремления компании аккумулировать средства для развития бизнеса и обслуживания имеющихся долгов, что похвально. Рассчитываю имеющиеся облигации додержать до погашения в далёком 2030 (кажется) году, благополучно получая купоны. Для того их, собственно, покупал.

Башнефть: быть ли дивидендам? Спойлер: скорее да, чем нет. Когда в конце прошлого года руководство Башкирии заявило о продаже своей 25% доли в компании, хотел было исключить из дивидендного портфеля: основной акционер компании, , славится наплевательском отношениям к миноритариям своих "дочек" (это вам не ) и дивиденды практически нигде не практикуются. Башнефть была редким исключением благодаря Башкортостану, для которого дивиденды "родной" нефтяной компании всегда были значимой статьёй в республиканском бюджете. Глава республики Радий Хабиров - бывший высший чиновник из администрации президента, а потому вполне имел возможности противостоять Сечину в боях за денежные потоки Башнефти, когда речь шла платить дивы или обезжиривать компанию иными методами. И тут такая новость - ну, думаю, всё, пропал калабуховский дом... Для дивидендного портфеля метаться и продавать акции эмитентов, временно отказывающихся от выплат, а посему изрядно проседающих в цене, непозволительная роскошь. Почему решил подождать несколько месяцев, ибо цена пакета сложилась чуть ли не вдвое. Ну и правильно сделал: Дон Тыква устроил переполох на Востоке, заставив диванных аналитиков выучить всякие новые географические названия. Ну а правительство Башкирии посмотрело на ценник чёрного золота, да и передумало продавать. Решив, очевидно, подоить эту корову ещё немножко. Чистая прибыль компании по итогам 2025 года упала в два раза в сравнении с предыдущим годом, до 49 млрд. При этом чистый долг компания также сократила. Так что с учётом фактора республиканского бюджета ставлю на дивиденды. Конечно, меньше, чем в прошлом году, но времена сейчас такие, что для больших шкафов из традиционных отраслей важен не размер, а сам факт выплаты. Пока оставлю башкирских нефтяников, а дальше видно будет.

Отчет Евротранса: могло быть и похуже Ну что, банкротный (по мнению истероидов) отчитался, продемонстрировав по итогам 2025 года жалкие четверть триллиона выручки и 4,8 ярда чистой прибыли. Свободный денежный поток в отрицательной зоне, примерно минус 18 ярдов. Объём долгов по облигам и кредитам вырос почти в два раза, до 46,6 млрд. Звучит страшно, но вообще это нормальная история для компании, находившейся в активной инвестиционной фазе. С учётом факапов, случившихся в первые четыре месяца этого года, очевидно, фаза эта закончена и бананы, которые тут любят поминать менеджменту, мы вряд ли увидим. Зато электрозарядками, которые являются наиболее маржинальным видом бизнеса, оборудовано существенное количество АЗС "Трасса". Кредиторка, примерно по трети объёма которой сейчас идут суды, практически схлопывается с дебиторкой (31 млрд. vs 28 млрд.). Правда, какое там качество дебиторов (читай - должников) и их способность погасить эту задолженность - тайна, покрытая мраком. В сухом остатке: отчётность нормальной, работающей компании. Есть напрягающие моменты, ну так и размер купона по облигациям (при их размещении) какбэ говорил, что это не какая-нибудь. Нормальная премия за риск была. В сравнении, например, с или, простиоспаде, "Почтой России", навыпускавшей облигаций типа , на отчётность которых без слёз не взглянешь, "Евротранс" смотрится бодрым огурцом. По прежнему считаю текущую стоимость облигаций компании не логичной, а истеричной. Компания на мой взгляд в апреле преодолела кассовый разрыв. "Нежданчики" в виде "народных облигаций" (инструмент, от которого следует держаться подальше и инвесторам, и эмитентам) закончились, плановые погашения купонов (а это ~454 миллиона в месяц) осуществляются. В перспективе ближайших нескольких месяцев, до погашения и , повторение "погасит - не погасит" маловероятно. Ранее у меня уже был выпуск облигаций "Евротранса", успешно погашенный в январе этого года. Общий объем выплат купонов по нему вместе с уже выплаченными купонами по имеющемуся сейчас в портфеле {} уже закрывают 38% от вложенных в эмитента средств. Так что мои риски с каждым месяцем выплат становятся всё меньше. Сам продолжу держать имеющийся пакет без изменений. Докупать не буду, ибо объем в портфеле максимальный для такого уровня риска эмитента. Продавать тоже - я их для получения купонов покупал, а не для спекуляций. Экономических причин для продажи не вижу, а на причины истерические - внимания не обращаю. Чего и вам желаю.

Дивидендный портфель: стратегия и тактика В 2021 году я решил собрать дивидендный портфель, стратегическими задачами которого было: 1. В 2027 году покрывать за счёт дивидендов и купонов мои постоянные расходы на коммунальные платежи по имеющейся недвижимости. 2. В 2033 году дополнительно покрывать базовые расходы на продукты питания. Инвестиционный цикл составлял три года, я вкладывал одинаковые суммы с 2021 по 2023 ежегодно. Внутри года деньги делил по кварталам и вкладывал их сначала в дивидендные акции, а с 2023 года и в облигации. 2024-26 годы ничего не вкладывал, но все дивиденды и купоны реинвестируются, а с 2027 года я выплачу себе первые "дивиденды" отталкиваясь от полученного в 2026-м дохода. Отмечу, что на покрытие коммуналки мой портфель вышел уже по итогам прошлого года. С учётом того, что с нового года я решил выйти на "пенсию" и уже пятый месяц существую за счёт пассивного дохода, эти "дивиденды" будут очень кстати. Впрочем, возможно мне надоест бездельничать и выйду на работу раньше (что не отменит выплату "дивидендов"). Часть дохода при этом будет реинвестироваться, что позволит к 2033 году выйти на покрытие базовых расходов на еду исходя из моего уровня потребления. Такая вот стратегия. Мою тактику по работе с портфелем можно назвать "мёртвый инвестор". То есть я оцениваю дивидендный потенциал компаний и принимаю решение, какую сумму готов вложить. Покупаю. И, как правило, ничего не делаю, вне зависимости от цены акции. Меня интересуют дивиденды, а не прибыль от перепродажи. Докупать, конечно, могу. Подтолкнуть меня к продаже может изменение подхода к выплатам. В качестве примера могу привести , бывшего вполне себе дивидендной бумагой. Но с 2022 года лавочку прикрыли, не смотря на превосходные финансовые результаты. Их я продал частично, с большим профитом. С таким подходом проще всего было бы купить дивидендных аристократов и не париться. Но есть проблемка: как таковых дивидендных аристократов в классическом понимании - когда дивиденды платятся регулярно, и время от времени их размер увеличивается - у нас нет. Разве что (кстати, он в портфеле преобладает с долей в 13%). Многие скажут - а как же ? Этих ребят у меня 5%, дивиденды они платят стабильно, и в этом хороши. Но уже много лет их не повышают, а потому к дивидендным аристократам с чистой совестью их отнести нельзя. Собственно, поэтому мне очень смешно читать статьи из серии "Станет ли дивидендным аристократом?". Банк очень неровно платил дивиденды в 2017-21 годах, потом был всего-то четырёхлетний перерыв, и в 2025 году разродились дивами с доходностью аж в 27% (относительно стоимости акций, в разы упавшей с 2021 года). Ну и теперь топы банка усиленно квохчут о том, как они рвутся заплатить дивиденды в этом году. И сразу в дивидендные аристократы, ага. Ну а лично я решил, что такой футбол нам не нужен: банковская отрасль не является циклической, их доходы зависят от качества работы менеджмента в первую очередь. В случае с ВТБ оно, качество, очевидно, такое себе. Существенную долю в портфеле занимают компании, подверженные сырьевым циклам. Это и нефтяники , , , И металлурги , , , Гадать, когда у цен на определенные виды ресурсов будут пики, а когда падения, и исходя из этого продавать или покупать бумаги, мне не хочется. Сейчас вот чёрная полоса у металлургов и перерыв в выплатах дивидендов будет 1-2 года. Отношусь к этому философски: страна у нас такая. Компании крепкие, период спада перенесут спокойно. А как цены на сталь пойдут вверх - снова начнут радовать меня дивидендами (а какие-нибудь нефтяники, судя по всему - перестанут). Детальнее про компании в портфеле, принципах принятий инвестиционных решений, провалы и взлёты - в следующих выпусках нашего киножурнала.

Портфель рантье В конце прошлого года пришёл к выводу, что пассивный доход, к которому тут идёт каждый второй, в моём случае уже позволяет жить по нижней границе того уровня потребления, к которому я привык. Ну и решил посмотреть, каково оно - не работать и жить на проценты. Решено - сделано. Пятый месяц, полёт нормальный. Получается и самому себе "пенсию" платить, и реинвестировать. Понятно, что для каждого понятие рентного дохода своё, но в моём случае портфель, позволяющий не работать, таков: 63% рублёвые депозиты 16% валюта 11% ОФЗ 7% дивидендные акции и корпоративные облигации 3% квазивалютные облигации В паи фонда денежного рынка вложена сумма, покрывающая мой трёхмесячный бюджет. Назову это "оперативной кубышкой". В начале каждого месяца продаю паёв на сумму месячного бюджета и перевожу деньги на сберегательный счёт, с которого пополняю карты по мере необходимости. Саму "оперативную кубышку" доливаю до стандартного состояния процентами с заканчивающихся депозитов и купонами, полученными от ОФЗ и квазивалютных облигаций в течение текущего месяца. Раньше доля депозитов была выше, но поскольку купонная доходность по ОФЗ сейчас примерно как у депозитов, грех не зафиксировать на долгий срок. В портфеле сейчас выпуски с наиболее высокой фактической купонной доходностью (в диапазоне 13-14% на момент покупки): Валюта исторически была в портфеле, решил небольшую долю конвертировать в квазивалютные облигации. Полноценной заменой валюты я облигации не рассматриваю, очевидно, что в текущих условиях обменять их на сопоставимую сумму в долларах не получится. Но пусть хоть какой-то доход капает. В портфеле выпуски с устраивающей меня доходностью и сроками погашения, от надёжных с моей точки зрения эмитентов: И примкнувший к ним Евраз. Дивидендный портфель я запустил в 2021 году. Его изначальная задача покрывать мои обязательные расходы на коммуналку по недвиге к 2027 году и расходы на минимальный уровень жизни к 2033 году. В целом первый этап выполнен и со следующего года я начну выводить оттуда деньги по определенной формуле, обеспечивающей должный уровень реинвестирования. Именно там у меня и сидят те самые облигации из-за которых пришлось детальнее вникнуть в ситуацию вокруг . Объем смешной, но деньги счёт любят. Думаю, в дальнейшем буду потихоньку описывать именно этот кусочек пирога, как более динамичный в сравнении с прочими.

Воскресные истории: Газпромнефть 1995 год. Компания "Сибнефть" продана на залоговом аукционе за 100 миллионов долларов. Покупатель - Роман Абрамович, хотя долгое время считалось, что покупателем был Березовский. На разбирательстве в лондонском суде выяснилось, что доля Берёзы была пацанская, "виртуальная" и Абрамович ежегодно платил тому откаты, окончательно расплатившись к началу двухтысячных. Точный размер дивидендов Сибнефти с приватизации и в последующие 10 лет неизвестен, данные есть только за 2002-04 годы, и это 4,6 миллиардов долларов. 2005 год. Газпром приобретает 75% Сибнефти у Абрамовича за 13,1 миллиарда долларов. Исходя из предполагаемой капитализации в 17,5 миллиардов. Компания переименовывается в Газпромнефть. 2026 год. Текущая капитализация компании более 31 миллиарда долларов. Газпромнефть выплатила за 2013-25 годы около 29 миллиардов долларов дивидендов, из которых более 95% досталось основному владельцу, Газпрому. Итого. Заплатив государству 100 миллионов не своих денег (кто в курсе как залоговые аукционы проводились, тот знает), Абрамович только по открытым цифрам заработал за 10 лет 17,5 миллиардов. По факту же гораздо, гораздо больше - есть несколько занятных расследований об экономии на налогах в пору его губернаторства на Чукотке, и прочих офшорных шалостях. Однако удивительно, но Газпромнефть это тот редкий случай, когда государство смогло как-то компенсировать свои потери, озолотив очередного паренька, удачно притёршегося к ельцинской семейке в святые девяностые. Не за один год, но тем не менее. Ну а в моём дивидендно-купонном портфеле это одна из наиболее эффективных компаний по уровню возврата инвестиций: дивидендами за четыре года отбито более половины вложенных средств. (где-то на Антибе в этот момент громко рассмеялся Роман Аркадьевич)

Купоны кап-кап Очередной купон по облигациям капнул на счёт и уже преобразовался в паи фонда денежного рынка. Очень смешно, но тут не подтягиваются реквизиты альфовского фонда, только тиньковский Тимон)) У меня небольшой объем , продавать их по текущей цене не буду, докупать тоже. Просто лимит риска на одного эмитента в случае с Евротрансом уже выбран, а лудоманией и "усреднениями" я не страдаю. Поскольку инвестиции направлены на обеспечение моей текущей пенсии (или саббатикала, кому что больше нравится) устойчивым дивидендно-купонным денежным потоком, возможно, позицию в течение года немного сокращу для минимизации и так небольших рисков, но по адекватной цене. Да, компания достаточно рисковая и тревожный звонок уже был, но при этом фундаментально Евротранс выглядит куда лучше достаточно большого числа эмитентов, у которых и рейтинги весьма высокие, и облигации торгуются по 110% от номинала (до поры, до времени). Про текущую цену (около 60% от номинала конкретно по "моему" выпуску) хочется сказать отдельно. Точнее, рекомендовать бабам вангам, всю прошлую и эту недели истерично хоронящим компанию, выпить уже галоперидола и успокоиться. Ибо понятно, что с отчётностью вы, ребята, работать не умеете: в постах почти нет цифр, одни заявления формата "сердцем чую". Трактовать произошедшие события - тоже не ваше. Бизнес-логику тех или иных действий менеджмента вы не понимаете, очевидно, ввиду того, что на уровне финансового директора и в целом топ-менеджмента никогда не работали. Правда в том, что ситуация, близкая к кассовому разрыву, вероятно, была, но компания её прошла/проходит. Обязательства гасятся, причем и по антинародным облигациям тоже (написал об этом треш-инструменте предыдущий пост). Менеджмент и основные владельцы продемонстрировали, что сливаться не намерены, что было понятно ещё по второму техдефолту. Можно, конечно, продолжать верещать, что купоны выплатили, но вот скоро будет погашение чего-нибудь - а тогда... Но свой уровень компетентности вы уже продемонстрировали, не стоит усугублять.

Антинародные облигации Немалую долю масла в огонь истерики по бумагам Евротранса добавила история с т.н. "народными облигациями" компании, размещенными на Мосбирже. Посмотрел условия по этому инструменту - и меня холодный пот прошиб сразу два раза: как инвестора, и как фин. директора (было и такое в моей карьере). разместил на платформе "Финуслуги" два выпуска облигаций на 6 миллиардов рублей под ключевую ставку + 3%. Механика данного инструмента предполагает по сути продажу долговых расписок от компании инвестору через посредника в виде "Финуслуг". Вторичного рынка таких расписок нет, то есть продать их можно только эмитенту. Формальный срок у этих облигаций есть (у Евротранса это 2029 и 2030 годы), но при этом у инвестора есть право в любой момент предъявить облигации эмитенту к выкупу, а тот обязан их выкупить по номиналу, выплатив накопленный купонный доход. Что происходит, если эмитент отказывается платить, как выяснилось, чётко не регулируется. По сути, инвесторам предлагается жаловаться в Спортлото... Ой, в Финуслуги. Те в свою очередь пожалуются в ЦБ. Который - что? С точки зрения финансового менеджмента это полнейшая дичь. Получается, компании нужно постоянно под задницей держать подушку в шесть ярдов, ибо в любой момент набегут вон иксперды, как пару дней назад, друг у друга перепечатывающие какую-то ахинею про банкротство компании и отсутствие денег. И привет, вот тебе предъявляют почти единоразово такую сумму к погашению. Я лично вполне понимаю финансового директора Евротранса, отдавшего предпочтение при планировании CF аккумулировать средства в первую очередь на погашение плановых платежей по долгам, а не на удовлетворение вала истерических заявок по облигацмям, которые ещё, блин, через три года по идее гасятся. Любишь медок - люби и холодок. С другой стороны, когда по таким инструментам погашения по предъявлении нет, инвестору только и остаётся истерить соцсетях. Ни продать бумагу лудоманам, ни рассчитывать на оперативную реакцию ЦБ тут не приходится. Можно резюмировать: Финуслуги сотворили кривой и косой инструмент, от которого нужно держаться подальше и компаниям, и инвесторам. Жирный минус данной платформе. Ну а что касается Евротранса, я буду придерживаться своей стратегии: доверять цифрам и оценивать риски самостоятельно, не глядя на истероидов. Мне пару раз писали в каментах, мол чего выступаешь, у тебя в портфеле их бумаг нет. Это не так, небольшой пакет у меня есть, у другого брокера. В отличие от большинства экспертов, задриставших позавчера всю ленту своими обещаниями банкротства и разорения. По текущим ценам, которые я считаю, мягко говоря, странными, я эти облигации продавать не буду. Риски для себя считаю контролируемыми и за последние пару дней в своем мнении только укрепился (кому интересно, на прошлой неделе разбирал кейс с Евротрансом). При этом позицию свою увеличивать не буду. Вообще считаю усреднение глупостью, а уж в таких кейсах это граничит с идиотизмом.

Евротранс: пристрастный обзор Фундаментал: Исходя из отчетности, обмусоленной тут, кажется, уже всеми, ничего криминального не наблюдается. Основные показатели по МСФО за 6M2025 и РСБУ за 9M2025 года растут достаточно бодрыми темпами. Бодро растут и выплаты по привлечённым средствам, однако на фоне объемов бизнеса, долги не зашкаливают. В отчётности фигурируют некие выданные займы, но их объём не столь существенен, чтобы трезвонить в колокола. Компании часто пеняют, мол платили дивиденды в долг. Давайте посмотрим. Судя по РСБУ, компания привлекла 15,6 млрд. кредитов и займов и 12,8 млрд. от выпуска облигаций. На возврат кредитов-займов ушло 10,8 млрд. Ещё 3,7 млрд. составили лизинговые платежи. 10,7 млрд. ввалили в внеоборотные активы. В презентации компании к отчётности за 9 месяцев доступно указано, на что именно потрачены деньги. На выплату дивидендов ушло 3,7 млрд. рублей + в начале 2026 года выплатили1,5 млрд. Исходя из масштабов деятельности, сумма не кажется какой-то огромной. С таким же успехом можно обвинять в том, что они дивиденды в долг платят не первый год. Или (когда они эти дивиденды платили). Могли ли фундаментальные показатели измениться с момента публикации последней отчётности? Могли. Но чтобы драматически - вероятность не сильно высокая. Могли ли компанию сознательно подводить под монастырь ключевые акционеры? Могли. Только зачем? Но при этом с начала года произошло несколько событий, вызвавших натуральную истерику инвесторов: - временная блокировка счетов ФНС. Полная фигня на мой взгляд, обычная операционка - иски на несколько миллиардов от контрагентов. Комментарий компании был жиденький, но в целом тоже для работающего бизнеса не из ряда вон выходящее событие. Нужно следить за развитием ситуации. - тех. дефолт при выкупе"народных облигаций". Компания в тот же день произвела все положенные выплаты, и дала комментарий. Ситуация яйца выеденного не стоит. - тех. дефолт при выплате купона по одному из выпусков облигаций в апреле. Серьёзнее. Компания выплатила купон частично, полностью закрыв задолженность на следующий день. Комментарий компании из серии "Наш бухгалтер не умеет пользоваться калькулятором", конечно, из рук вон идиотский. Вообще всё это было похоже на кассовый разрыв и то, что компания просто деньги собирала на выплату. Следствием всего стало обрушение рейтингов от рейтинговых агентств. Что я об этом думаю писал ранее. В претензию компании ставят гордое молчание по описанным инфоповодам. Но вообще Евротранс как раз всё прокомментировал (пусть в последнем кейсе идиотски). Что от них ещё ждут уважаемые инвесторы, не очень ясно. Чтоб ген. директор с ними стрим провёл и мамой клялся, что деньги есть? По мне так лишнее присутствие в инфополе скорее вредит - из серии "аааа, оправдываются, ну значит точно им кранты". Что в сухом остатке. ❗️ Фундаментально компания на труп не похожа. Реальный бизнес, который даже потрогать можно при желании (по крайней мере в его ритейловой ипостаси). Но и правда, что времени с последней отчётности прошло изрядно. ❗️ В ряду инцидентов, сформировавших снежный ком паники, выбивается из стандартной операционной деятельности последний тех. дефолт, больше похожий на собирание средств по сусекам для выплаты облигационерам. Это не похоже на поведение собственников банкротных бизнесов, в таких ситуациях предпочитающих уходить в дефолт, выведя предварительно оставшееся бабло. Но прецедент дурно пахнущий. ❗️ "Все привлечённые на облигациях деньги на дивиденды" не вывели. Размер дивидендов считаю адекватными бизнес-показателям компании на 9 месяцев 2025 года. Для себя лично решил, что докупать не буду (вообще считаю усреднение дикой ересью, тем более в таких кейсах). Но по явно истеричной текущей оценке продавать - тоже не буду. Благо у меня размер вложений совсем уж крохотный. , , , , , , , , ,

Телеграм-памперы Следственный комитет вместе с ФСБ возбудились в отношении владельцев телеграм-каналов "Рынки. Деньги. Власть", "Сигналы РЦБ" и "Волк с мосбиржи" на тему манипулирования рынком. Установлено, что в 2023-24 гг. организаторы "воздействовали на стоимость ценных бумаг с целью совершения обратных операций по искусственно сформированной цене... Организаторы провели более 55 тысяч незаконных сделок с акциями 19 компаний... Получили преступный доход в особо крупном размере". Сам был подписан на "РДВ" и сразу заметил, что они пампят не по детски. Берется какая-нибудь бумажка из третьего эшелона, например, "Соллерс". Высасывается из пальца некая новость, условно, компания заключила соглашение о сотрудничестве с республикой Татарстан. Делается абсолютно необоснованный вывод о том, что вот теперь-то перспективы у этой компании космические. И по нескольку раз на день, в течение нескольких дней долбили своим прогнозом кратного роста. С учётом аудитории (около 300 тысяч на три эти телеграм-шараги) и небольших объемов торгов, цена акции кратковременно взлетала, а закупившиеся заранее "ньюсмейкеры" продавали бумажки по завышенной цене. После всё падало обратно, а обманутые подписчики печально реквалифицировались в "стратегических инвесторов". С горизонтом в десяток лет до выхода из минуса, ага. Зачем сам был подписан? Ну там в целом кроме пампов и рекламы себя любимых или своих очередных "закрытых каналов с инвестидеями", примерно половина контента была новостная и в довольно удобной форме. В общем, новость благая. Искренне надеюсь, что этим мошенникам вклепают по полной - чтоб другие задумались. Также надеюсь что в целом вскоре будут внедрены законодательно требования к финансовым блогерам с более-менее существенной аудиторией, и установят ответственность за то, что они там трёкают в своих пабликах.

МТС Банк: вы должны нам за воздух В 2022 году на момент ввода ограничений на снятие наличной валюты так получилось, что в распрекрасном МТС-Банке у моей мамы был валютный депозит на сумму, превышающую сакральные 10 000$. Напомню, что ограничения по безналичным переводам зарубеж в тот же момент были в размере 1 миллиона вечнозелёных в месяц. Надо же на что-то существовать в недружественных странах сыночкам-пирожочкам, жёнам-пушкам заряжёным и любовницам наших сочащихся из всех щелей патриотизмом чиновников и их подсосных бизнесменов. У моей мамы зарубежных счетов нету (как и у меня), а потому снятие ещё нескольких тысяч долларов свыше означенной десятки означало бы раскачивание лодки и вывод капитала из страны. Да, их можно было поменять на рубли, причём по курсу ЦБ, но с одной стороны потребности такой не было, с другой была надежда, что ограничения когда-то снимут (прошло четыре года, ага). Поэтому деньги лежали себе до поры, до времени на текущем валютном счету и, что называется, каши не просили. То есть, это я так думал. У МТС Банка было иное мнение. Решив не так давно конвертировать часть валютных накоплений в рубли и переложить их в квазивалютные облигации, залез я заказать деньги в личном кабинете МТС Банка (по телефону они деньги, которые получаются от конвертации, заказывать не умеют) - и вдруг вижу, что остаток по долларовому счёту почему-то меньше, чем в моей учёте. Выписка прояснила, что МТС Банк в конце 2023 года, т.е. года через полтора после парковки средств на "вечное хранение", начал списывать комиссию за ведение неиспользуемого счёта. В размере 10$ в месяц. Просто для примера - у меня и сейчас в ТБанке и Сбербанке на расчётных счетах с того же 2022 года лежат недвижимо какие-то небольшие суммы в долларах и евро. Никаких комиссий за обслуживание там нет и я думаю банки очень рады попользоваться этими клиентскими средствами бесплатно. И только у МТС-Банк хватило наглости и жадности не только пользоваться деньгами клиента, но ещё и обезжиривать комиссией за обслуживание воздуха. Конечно же, в лучших гоп-стоп традициях никаких уведомлений об изменении тарифов и списании комиссии не было. Что ж, средства сконвертированы и выведены, счета закрыты. И в моём личном ESG-рейтинге получает пометку эмитента, склонного к обуванию своих клиентов.

Из долларов в замещайки Будучи с этого года тем самым "процентным пенсионером", решил немного перетряхнуть портфель активов, на доходы с которого живу. Как упоминал ранее, часть банковских депозитов, являющихся базой всего портфеля (~65% на данный момент), по мере завершения конвертирую в ОФЗ с почти сопоставимой купонной доходностью. Базовое предположение в том, что ключевая ставка будет медленно, но снижаться, толкая ставки по депозитам вниз, в то время как зафиксированная в ОФЗ купонная доходность останется и будет приносить деньги длительное время. Напомню, что сейчас в портфеле: Исторически так сложилось, что существенную часть портфеля, порядка 20%, составляли валютные накопления. В довоенные времена эти деньги лежали на валютных депозитах и приносили какой-никакой доход. Само собой, в 2022 году пришлось экстренно средства из банков вынимать и перекладывать под условную подушку (нет, дома я их не храню))). Часть средств вывести не удалось, ибо превышали сакральные 10 000$, так и висят в банках мёртвым грузом. Прекрасно знаю про замещающие валютные облигации, про колебания курсов и прочие тонкости. Однако ввиду того, что до конца 2025 года я работал на высокой позиции в одном из крупнейших банков страны, был нормальный денежный поток от основной работы, да и просто руки не доходили до валютных сбережений. Лежали себе и лежали. Но вот время пришло. От четверти до половины долларовых сбережений со временем будут конвертированы в замещающие долларовые облигации наиболее надёжных компаний. Всякие, простиоспаде, "Полипласты" с их валютными облигациями, рассматриваться не будут, ибо основная цель упражнения здесь в сохранении капитала. Часть купонов будет выводиться на текущие нужды, часть реинвестироваться. Сбережения в евро конвертировать не буду, ибо ещё надеюсь когда-нибудь съездить в Европу - кто его знает, что там вообще на тот момент в стране будет с обменом валюты и средствами платежа... В той же логике оставлю часть долларовых сбережений в наличных. Поездки в страны глобального Юга, где старым добрым хрустящим в руках баксом расплачиваться всяко надёжнее, тоже в планах) Также один из резонов в том, что в стране внезапно оказалось проблемным купить доллары нового образца. Их ещё нужно найти в обменниках, а там где есть, как правило, на них другой, менее выгодный курс. А по умолчанию впаривают бумажки старого образца, которыми нигде, кроме как в стране-эмитенте, расплатиться уже нельзя, либо проблематично. У меня, собственно, все доллары "правильные". Первыми в конвертацию пойдут не наличные доллары, а те самые остатки, зависшие в банках. Часть уже конвертировал и даже закупил облигации. Логика выбора облигаций такая же, как у ОФЗ - ориентируюсь на реальную купонную доходность с учётом накопленного купонного дохода в стоимости бумаги при покупке. Текущую стоимость самой облигации также учитываю, ибо бумаги довольно короткие, со сроками погашения через 2-3 года, и укладываются в мой стратегический горизонт планирования (т.е. с высокой вероятностью "долежат" до погашения эмитентом). Облигаций довольно много и по итогам анализа выбрал довольно популярную бумагу "Норильского никеля", с купоном 7,75%, офертой 11.04.2028 и погашением 23.02.2030. Основным конкурентом был - фактический купонный доход по нему аналогичен, но в данном случае номинал бумаги в 1000 долларов (у НорНика 100 долларов), а следовательно разброс цен в стакане при покупке существенно выше, а ликвидность бумаги меньше. Плюс по этой облигации предусмотрена амортизация с 2028 года, что лично мне несколько осложняет учёт. Но думаю в ближайшее время немного модернизирую свою систему учёта портфеля активов и вернусь и к этой бумаге тоже.

ОФЗ вместо депозитов. На фоне падающей доходности банковских вкладов, пожалуй, самое время часть депозитов по мере их завершения заместить ОФЗ с фиксированным купоном. Про тонкости расчёта цены облигации, в которой учитывается накопленный купонный доход (НКД), я в курсе, равно как и про т.н. "доходность к погашению", но в моём случае доходность правильнее считать по формуле: годовой купон / полная текущая цена облигации, учитывающая НКД. Смысл упражнения в том, что оплачивая НКД при покупке, получаешь его "возврат" при очередной выплате купона. Однако далеко не факт, что этот купон будет мной реинвестирован, а значит доходность ОФЗ должна рассчитываться с той суммы, которая за неё была фактически уплачена при покупке. Ну а поскольку текущую купонную доходность отдельных ОФЗ считаю привлекательной, рассматриваю их, условно говоря, как очень долгосрочные депозиты, не планируя продавать в ближайшие два-три года (если очередной "лебедь" не прилетит). А первую выплату купона, учитывающего в себе заложенный в цену НКД - разовым бонусом. "Доходность к погашению" вообще показатель виртуальный, подразумевающий совокупность двух факторов: 1. Реинвестирование купонов под ту же ставку, что даёт облигация. Для моих задач мало подходит, ибо купоны, скорее всего, будут выводиться. Плюс ключевая ставка снижается, а значит, под такую же доходность как вчера, через пол года вряд ли уже получится что-то реинвестировать. 2. Доход (или убыток) при погашении основного тела облигации, в случае, если она была куплена на вторичном рынке, а не при размещении (как раз про ОФЗ). С учётом сроков погашения ОФЗ, лежащих за пределами горизонта моего стратегического планирования, также история нерелевантная. Дополнительно мне желательно получать купоны с высокой регулярностью, без концентрации выплат в какие-то два месяца. Исходя из этих принципов отсортировал ОФЗ по месяцам выплат купонов и текущей доходности и приступил к осуществлению гранд-плана. Получился такой расклад: - доходность 12,91%, выплаты март и сентябрь - 13,39%, апрель и октябрь - 13,3%, май и ноябрь - 13,32%, июнь и декабрь В данном транше сроки учитывались, но в дальнейшем буду больше ориентироваться на купонную доходность, которая будет на тот момент.

Домодедово: endgame Следите за руками: - два уголовных дела против основного владельца аэропорта (по одному он даже посидел какое-то время); - аэропорт отжимается в собственность государства, тут же выходит интервью управляющего, жалующегося на огромные долги, и что мол аэропорт на ладан дышит. Пруфы тех долгов я лично не видел, да и что значит огромный долг? Многие с придыханием говорят, мол долг больше стоимости аэропорта - а вам не приходило в голову, что стоимость может быть занижена, а долг в 70 миллиардов (если он вообще есть) может быть вполне стандартным для предприятия такого масштаба и такой рентабельности; - аэропортовый бизнес один из самых рентабельных в стране, о чём говорит покупка Домика без привлечения заёмных средств другим московским аэропортом. А тут Каменщик 25 лет управлял аэропортом, но так вот плохо науправлял? Сомнительно, но окэээй (с). - нежданчиком запускается аукцион по продаже, на который заявляется некий бизнесмен Богатый из Чечни (очень хотелось бы узнать, почём государство продало - если продало, конечно - другим уважаемым бизнесменам из Чечни Danone и Рольф, но мы сейчас не об этом). Внуково и Шереметьево, изначально заявлявших об интересе, почему-то в конкурсе нет, а бизнесмен Богатый оказывается не очень богатым, аукцион признается несостоявшимся; - тут же начинаются разговоры о том, мол де не может аэропорт столько стоить, Дерипаска сообщает что такую помойку вообще с доплатой должны отдавать (этому гражданину всегда и ЦБ должен деньги бесплатно раскидывать, и президент страны ручки подгонять, все должны, в общем). Почему так - а потому! Долг большой! (см. тезис выше); - быстренько проводят второй конкурс, на котором аэропорт быстренько сбагривают Шереметьево в два раза дешевле начальной суммы. Ну то есть было в Москве 3,5 аэропорта и вот теперь 2/3 авиаузла, ранее бывшего конкурентным, будет принадлежать одному хозяину. А что скажет на это ФАС? ФАС безмолвствует. А кто хозяин-то? И тут выясняется, что хозяин (ну ладно, один из) - вот это поворот! - Ротенберг. То есть ситуация видится следующим образом: владельцу успешного аэропортового бизнеса предложили по хорошему этот бизнес отдать. Тот отказался, тогда включили мотиватор в виде прокуратуры. Хозяин оказался удивительно упрям. Тогда под соусом 2022 года его объявили не нашим парнем и просто изъяли аэропорт в пользу государства. Тут же пустили пыль в глаза про долги и на скорую руку провели торги, на которых актив, будь он чутка поменьше, ушёл бы за непонятно какие и непонятно как оплаченные деньги очередному бизнесмену из Чечни, но в верхах не договорились. И оп-па - владельцем уже оказывается Ротенберг сотоварищи. Который владеет теперь большей частью крупнейшего авиаузла страны, а значит есть некоторые возможности по повышению тарифов. Одним словом, как один из 140 миллионов акционеров компании под названием РФ, ощущаю некий привкус говнеца от этой сделки с нашим имуществом...